развернуть
662120, Красноярский край, с. Новобирилюссы, ул. Советская, д. 149
Тел.: (391-50) 2-18-87
birilus.krk@sudrf.ru
Тел.: (391-50) 2-18-87
birilus.krk@sudrf.ru
| Почему рубль дешевеет при взлетевших ценах на нефть: Роль играют ряд факторов. Материал РГ от 20.03.2026 | версия для печати |
Почему рубль дешевеет при взлетевших ценах на нефть: Роль играют ряд факторов. Укрепление рубля, продолжавшееся по сути весь последний год, вполне вероятно, что и закончено. Теперь процесс обратный: последние дни российская валюта без перерыва дешевеет и к доллару, и к евро, и к юаню. Совершенно не помогают рублю и взлетевшие из-за войны в Иране цены на нефть, так что ностальгическую связку из 2000-х годов "дорогая нефть равняется крепкому рублю примерно по 30 за доллар" нужно если не забыть, то хорошенько скорректировать. Если год назад, зимой 2025-го, до первого телефонного разговора Владимира Путина и Дональда Трампа, доллар стоил выше 100 руб., то после начала процесса украинского урегулирования российская валюта укреплялась и все последние месяцы почти не сдвигалась с позиции "ниже 80 руб. за долл.". Конечно, на хорошее самочувствие рубля работала не только геополитика, но и экономика: в первую очередь - высокая ключевая ставка Банка России (она стимулировала интерес к рублю и сбережениям в нем), а также значительное превышение экспорта над импортом (иностранной валюты много, она не в дефиците и, следовательно, недорогая) и ослабление самого доллара (из-за непредсказуемой экономической политики Трампа, роста госдолга и снижения ставок). В игру вновь вступили сразу несколько факторов. Первый: в конце февраля министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает вопрос ужесточения бюджетного правила с точки зрения цены отсечения нефти. Прямо сейчас она составляет 59 долл. за баррель (если российская нефть дешевле этой отсечки, то из Фонда национального благосостояния продаются юани и золото, если дороже, то покупаются). Итогов обсуждения еще нет, но большинство экспертов полагают, что новой ценой отсечения могут стать 45-55 долл. за баррель. А в начале марта минфин прекратил продажу юаней и золота по бюджетному правилу до его корректировки - следовательно, с рынка выпало приличное предложение валюты, а это давит на курс рубля. Как следствие, ставки по юаням в итоге сильно превысили ставки денежного рынка по рублям, нивелировав возможную выгоду от продажи юаней для покупки рублей под размещение по более высоким процентам, говорит аналитик "Цифра брокер" Александр Дудников. "Еще в начале года ставка по юаням находилась вблизи нулевых значений, то есть было выгодно занимать в юанях для последующей их конвертации в рубли под размещение по более высокой ставке. Теперь ситуация изменилась в обратную сторону, что могло вызвать сворачивание операций "carry trades", провоцируя дополнительный спрос на валюту", - указывает он. Второй фактор - ожидание снижения ключевой ставки на заседании Банка России 20 марта, добавляет Дудников. ЦБ снижал ставку поступательно с прошлого лета с рекордного 21% годовых до нынешних 15,5%. Консенсус экспертов по решению 20 марта - очередное снижение, до 15%. Ослабление рубля может подпитывать инфляцию через удорожание импортных товаров, что может вызывать озабоченность ЦБ. Но едва ли текущее положение дел у рубля повлияет на пятничное решение Банка России по ставке. По мнению Дудникова, сейчас любые оценки относительно инфляции импортных цен были бы преждевременны, учитывая короткий пока период и не столь высокие по историческим меркам масштабы ослабления рубля. Впрочем, сигнал того или иного рода об опасении по поводу влияния ослабевшего рубля на цены в будущем Банк России дать может, допускает эксперт. |
|